工程机械，在周期中重生

周期，这一经济领域最有魔力的词，在2021年再次发威。

不同的是，在大宗商品受周期驱动暴涨的同时，过去几年无限风光的工程机械却失速了。失速的原因很多，原材料暴涨、下游需求减弱、2020年的高基数……周期的因素无处不在。

不过在周期之外，一些新变化却按照既有的节奏在进行，未来的机会可能正在此处。

周期之殇

工程机械行业在2020年有多风光，2021年就有多尴尬。

借着上一年的高增长势头，2021年工程机械前3个月继续高歌猛进。以价值量最大的挖掘机为例，1-3月我国挖掘机销量同比增长85%。在历年需求量最大的3月，同比增长60%，销量达到创纪录的7.9万台。

伴随着行业的高景气，三一重工、中联重科、恒立液压等龙头企业，2021Q1业绩全部实现翻倍增长，股价也纷纷在2021年年初创出新高。

不过，此时高光时刻戛然而止。如下图所示，此后形势急转直下。甚至股价的表现更为超前，三一重工、恒立液压两大龙头在2021年1月下旬就已露疲态。